个股永续合约合法了，换的是场地，不是你承担的杠杆风险。

11 月 3 日，CFTC 主席 Michael Selig 表示，挂钩个股的永续期货“可以首次在 CFTC 注册的交易所开始交易”，作为证券期货产品，在同时向 CFTC 与 SEC 注册的交易所挂牌。官方说法是：这些产品如今处于“CFTC 成熟监管框架的保护之下”，于是美国人不必再去离岸的、不受监管的平台。

这改变的是你和谁交易，而不是你承担什么风险敞口。永续合约没有结算日，所以永远没有什么东西迫使这个头寸平仓。你可以无限期地持有杠杆，全程支付资金费率，而唯一还会按时发生的事件，就是当你的保证金耗尽时、交易所的强平引擎启动。平台收取资金费和强平费，永远不会站在你这一边。被放大的下行，落在那个唯一会被强平的账户上：你的账户。

离岸永续合约叠着两重风险：对手方可能消失，市场可能与你为敌。监管消除了第一重，却原样留下了第二重，如今它就在一键之遥、而且搬到了岸上。

注意这份公告没有设定什么：没有杠杆上限，没有保证金下限，没有资金费率规则。这些都要写进各家交易所的规则手册——而一个散户账户真正的风险，正是在那里被决定的。

这个判断会被推翻，如果挂牌的合约带着硬性的杠杆上限和仓位限制，并且明显比离岸永续合约更紧。去读规则手册，别看新闻稿。

研究，不构成投资建议。